基金调研丨九泰基金调研玉马遮阳

根据披露的机构调研信息，7月7日，九泰基金对上市公司玉马遮阳（300993）进行了调研。

从市场表现来看，玉马遮阳近一周股价下跌2.88%，近一个月下跌0.18%。

(相关资料图)

基金市场数据显示，九泰基金成立于2014年7月3日，截至目前，其管理资产规模为22.29亿元，管理基金数41个，旗下基金经理共11位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为九泰日添金货币B（001843），近一年收益录得1.39%。

九泰基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：目前欧洲市场的销售情况如何？

答：欧洲的功能性遮阳产品市场较为成熟，商用、家用、交通遮阳及户外遮阳的普及率和渗透率已经很高，市场渗透率已达70%，外销产品作为快消品已经进入了大型商超，产品基本上3-5年更换一次。但欧洲市场受俄乌战争及通胀影响，市场疲软，公司前期市场销售份额有所下滑，目前欧洲市场已开始恢复。

问：当前天气炎热，对公司的销售是否有明显的拉动作用？

答：公司主要产品分为遮光面料、可调光面料和阳光面料三大类近千个品种，是集遮阳、调光、节能和环保等多功能于一体，主要应用于家居内遮阳和公共建筑内遮阳及外遮阳、交通遮阳等遮阳领域。公司产品无明显季节性，近期各地出现的高温天气，对公司产品无特别明显拉动作用。

问：如何看待下半年贵公司的市场情况？

答：下半年，从目前来看，市场扰动因素的可控、人民币汇率的贬值、原材料价格的下降、产能的提升等诸多利好因素，将会进一步提升公司的经营业绩。

问：当前公司的募投项目进展如何？产能利用率情况如何？

答：随着公司募投扩产项目设备的陆续到场，产能逐步增加，预计2023年底前公司的募投项目可完全达产。目前公司产能利用率在80%左右，公司正在加大销售队伍的建设和市场开拓力度，预计后续产能利用率能够有所改善。

问：今年公司参加了一些展会，参展效果如何？

答：2023年2月11日，公司成功举办了新品推介会暨第十届“桅杆俱乐部”会议，会议吸纳了200多家行业合作伙伴到场参观交流，对公司产品、服务、未来发展给予了充分肯定；同时，公司还参加了几场国内大型展会，客户通过展会近距离接触、了解公司产品，更加坚定了与公司合作的想法，客户产品订单有所增长，参展效果良好。

问：公司今年对境内外的市场销售策略是什么？

答：公司经过多年的积累，产品在款式、性能、设计和品类等方面都已经达到行业领先水平。内销客户主要还是以成品制造商为主，销售渠道基本覆盖省会级城市，下一步公司将采取积极的渗透策略，由省会级城市向地级市延伸。并计划在长三角、珠三角等设立销售办事处及物流仓库，在各销售办事处建设产品展厅，加强公司产品宣传和推广力度同时提升供货速度，从产品升级、服务升级、品质升级等多个层次进一步提高“玉马”品牌知名度。同时，公司将进一步加强渠道建设，通过斑马先生网上商城及户外遮阳产品的拓展，助推国内销量的提升。

目前公司产品仅涉及70个国家，面对巨大的海外市场，公司将采取积极的对外拓展策略，在保持原有市场的基础上，加大空白国家市场的开拓，从近几年海外市场的开拓来看，美洲、澳大利亚及加拿大等发达国家还具有较大的市场空间。

问：当前公司的原材料情况如何？公司是否有调价计划？

答：2023年初至今，原材料价格基本处于下降趋势。4月份原材料纱线价格有所上涨，但维持时间较短；其他原料价格也是稳中有降。

公司产品价格的调整需要根据生产成本、销售市场、产品品种和竞争态势等因素进行综合研判的基础上确定，目前公司没有调整产品价格的计划。

问：公司产品的毛利率走势如何？

答：公司产品毛利率情况受产品价格、原材料成本、制造费用等多种因素的影响。

当前，公司销售端产品价格相对稳定；原材料价格总体处于下降趋势，但下降幅度有限；随着在建项目的转固，制造费用会有所上升。综合各种主要影响因素，预计公司2023年主要产品的毛利率会保持稳定态势;

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