小摩：收购捷普工厂后 比亚迪电子(00285)进一步深入“果链”

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比亚迪电子(00285)于8月28日宣布，计划以人民币158亿元收购捷普附属公司位于成都、无锡的产品生产制造业务。摩根大通发布研报称，目前，除了苹果(AAPL.US)iPad外壳外，比亚迪电子还是iPad的最终组装商。摩根大通估计，大约40%的iPhone Pro系列外壳来自捷普，60%来自鸿海。iPhone Pro以外的手机外壳主要由鸿海、蓝思科技提供，部分来自捷普。此外，捷普还为苹果的AirPods和 Watch等设备提供多种机械部件。因此，在这次收购之后，比亚迪电子将把产品范围从iPad扩展到其他苹果硬件设备，尤其是iPhone。

摩根大通认为，这笔交易对鸿海产生轻微的负面影响，因为该公司在iPhone金属外壳领域的竞争对手从捷普换成了比亚迪电子。在摩根大通看来，这笔交易对可成科技来说是相对中性的，因为可成科技在2020年将工厂出售给蓝思科技之后，该公司就不再参与iPhone的供应链。

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