天天观焦点：白酒股集体大涨，古井贡酒涨停

【概述】

1月5日午后，白酒股持续走强，古井贡酒（000596.SZ）涨停逼近历史新高，迎驾贡酒、泸州老窖、口子窖、五粮液、洋河股份涨超5%，贵州茅台股价一度重新站上1800元关口，涨超4%，股价创近3个月高点，较去年10月底低点反弹35%。

【科普】

(资料图片仅供参考)

古井贡酒主要从事白酒的生产和销售，主导产品为古井贡酒。

【解读】

1月5日，一众酒企提前迎来春天，酒类指数大涨超4%，古井贡酒、兰州黄河涨停，迎驾贡酒涨近9%，口子窖、泸州老窖、五粮液、重庆啤酒等涨幅居前。

方正证券表示，当前消费场景正在逐步修复中，随着疫情放开叠加返乡率上升，春节餐饮及白酒消费意愿预计普遍较高。预计今年春节开门红真实动销总量上可能低于去年，但优于今年前三季度。同时，伴随经销商信心有所恢复，各家酒厂开门红目标均有望顺利完成，其中高端酒及区域酒龙头、部分次高端均提出较高开门红回款目标，预计22Q4&23Q1报表层面表现仍将稳健。

天风证券指出，疫情三年短期扰动并未影响白酒行业基本面。随着疫情管控的优化，经济上行趋势明朗，需求端复苏或有望提前至春节，消费有望提前表现，待消费场景逐步恢复后，白酒行业将会整体恢复。全面看好白酒板块复苏，高端酒企穿越经济周期韧性凸显业绩确定性高，次高端及地产酒望迎较大弹性空间。

古井贡酒是徽酒龙一，前三季度业绩延续了2021年以来的增长态势。2021年公司实现营收同比增长28.93%至132.7亿元，实现归母净利润同比增长23.9%至22.98亿元。2022年前三季度，古井贡酒实现营业收入127.65亿元，同比增长26.35%，归母净利润26.23亿元，同比增长33.2%。不难看到，古井贡酒业绩正处于稳步提升状态。

分拆来看，年份原浆是古井贡酒第一大营收来源，2021年收入同比增长18.81%至93.08亿元，占总营收的70.14%；古井贡酒收入同比增长16.62%至16.09亿元，占总营收的12.13%；黄鹤楼收入同比增长168.69%至11.34亿元，占总营收的8.55%。

毛利率方面，2017年-2021年，公司白酒业务毛利率分别为76.75%、78.03%、77.79%、76.08%和77.21%。其中，年份原浆毛利率最高，2021年为83.2%。

中邮证券表示，公司2022年受疫情扰动、消费需求下滑等因素影响下仍保持高增长；2023年，三品牌体系下，预计古井贡酒贡献主要增量，黄鹤楼完成业绩对赌后稳健发力，老明光逐渐复苏。随着线下场景恢复、需求复苏、消费信心回归预期良好，叠加产品结构改善、费用优化，公司盈利能力有望继续提升。

来源：泡财经

关键词： 古井贡酒