辉瑞欺人太甚，中国一定能出几家“辉瑞”

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​​1月9日，股市继续上行，人民币继续大涨。亚太股市一枝独秀，而支撑亚太股市的主要还是A股和H股。当前亚太股市两大利好：一个利好是中国放开后经济好转，今天有朋友去医院看胃病，意外发现去的那家医院很空。说明大多数人已经阳康了，很多人信息比较滞后，还以为当前医院是在打仗，而实际上部分医院的战斗已经基本结束。三年口罩结束后，该是全力拼经济了。另一个利好是美元的走弱。从最高114到现在103，可能是市场觉得美国经济未来进入波动期，而为了对抗经济波动，美联储不敢激进加息。又或者是新一轮物极必反。美元走弱，投资人自然而然流向了非美元货币，此时叠加中国经济基本面好转，A股和H股自然就受到青睐。有趣的是，今天贵金属也出现了强势表现。逻辑上是通顺的，如果美元走弱，黄金自然走强。

医保局和辉瑞没有谈妥P药进医保，预期降价到700元，但最后双方没有达成一致。新冠药物进了阿兹夫定和清肺排毒颗粒进入医保。前者关联真实生物，后者关联片仔癀。

辉瑞的P药也不是特效药，但的确是有用的，当然限定几个条件：老年人，有基础病，发病前五天（也就是高烧期）等。主要功能不是治疗新冠，而是防止老年人向重症转变。新冠肺炎一旦转向重症很难修复，尤其是老年人，所以说正确使用的话还是能救命的，之前数据看，P药至少能够减少89%的高危患者住院/病死比例。据说拜登在羊了后也是使用了P药。所以，如果你认为P药没效，这肯定是不客观的。但你认为P药是特效，那也是不客观的。符合条件的患者，有P药是最好的。当然，如果医疗系统的挤兑已经结束，那么P药入医保的必要性也没那么高了，这次辉瑞鼠目寸光——眼光太短浅了，应该是辉瑞的损失。

辉瑞是一家非常厉害的药企。实际上几年前我们介绍过辉瑞，最早这家公司是从柠檬酸发家的，1944年，以深罐发酵技术实现青霉素量产，据说二战后美军青霉素堆积如山。之后辉瑞的爆款药物就没断过：1949年的土霉素、1991年“蓝色小药丸”等。当然也有很多收购和合作的药物，比如1990年代热销的阿奇霉素希舒美，现在很多家庭的“小红三角”阿奇霉素就是这个，比如新冠疫苗，和德国BioNTech合作的复必泰。

一家药企要变得强大，自研能力和并购能力都要具备。当前辉瑞市值是2858亿美元，在2020年新冠出现后，辉瑞抓住了新冠疫苗和抗病毒药物两个关键点，并购研发两手抓，且都效果显著。所以一家药企的研发能力并非只局限于出新药，还要具备针对目标定向研发的能力。

现阶段我国药企还在成长期。比如君实生物的VV116据说头对头效果不低于辉瑞P药，安全性好于辉瑞P药，这就是我国药企研发能力的体现。我国在药物研发上还是早期，一个药研发成功平均七年，且难度逐年上升，时间逐渐延长。而2014年以前，我国的药物审批处在瓶颈期，中国创新药的发展离不开药物审批体制改革，而审批体制改革是从2014-2015年开始的。也就是中国创新药产业整体激活也就7-8年。这么短短几年就有了创新能力，能够在新冠疫苗和新冠抗病毒药物方面一脚高下，实属不易。这也说明我国的药企发展速度要快于全球。

我相信再过十年，中国药企中的佼佼者能够出现几家类似“辉瑞”的跨国药企。未来中国药企的主要目标市场也不是国内，而是全球。而中国药企中，恒瑞医药市值2500亿人民币，百济神州差不多2000亿，君实生物等仅有600亿左右。距离2000亿美元以上市值的门槛，还有6倍的距离。而这个距离，应该就是投资人未来能够从这些企业身上获利的倍数。所以，不管是带量采购，还是医保谈判，都没有阻挡我们看好中国制药产业，这个板块未来前景还是非常光明的。君子达则兼济天下，穷则独善其身，对于中国药企：达，中国药向全球；穷，14亿人口的大市场足以支撑需求。

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