和众汇富：这项新技术今年就要商业化，势必会反复炒作

本周基本就是调整的一周，大多数人的持股体验并不好。经历了年前头也不回的上涨，适当调整下很正常，也再次验证了长假定律，下次再遇到这种长假，大家一定要记得这个规律。现在五一都调成5天假期了，时间跨度上也已完全具备了。

市场整体表现一般，那咱们就看看个股的情况。今天主要还是聚焦在新能源方向。

【资料图】

1. 比亚迪

比亚迪发布了2022年度的业绩预告，超市场预期。

营收突破4200亿元，同比增长94%；净利润160亿元-170亿元，同比暴增425%-458%；扣非净利润151亿–163亿，同比暴涨10倍 。

其中，Q4单季净利润约66亿-76亿，环比增长17%-34%；扣非67亿-79亿，环比增长26%-49% 。

以前比亚迪是增收不增利的典型，从去年开始，之所以营收和利润起飞，自然是新能源汽车大卖特卖，规模效应开始凸显。2022年比亚迪卖了186.8万辆新能源汽车，同比增长152.5%，大大超出了年初150万辆的目标，国内新能源汽车市场份额高达31.7%，总销量也超越特斯拉的131万辆，登顶全球新能源汽车销量冠军。

跟着销量一起水涨船高的是比亚迪的单车利润，2022年前三个季度的单车利润分别达到0.24、0.7和0.95万元，随着高端车型的放量，4季度的单车净利润极大概率超过1万元。目前比亚迪的单车净利润已经超越丰田了，排在他前面的仅有宝马、通用、奔驰，以及遥遥领先的特斯拉，在国内主流新能源汽车厂商里，是唯一一个盈利的厂商，而理想有望成为第二个。

比亚迪的核心优势，目前还是在硬件方面，核心技术自主可控，信奉工程师文化，从电池再到电机、电控、汽车半导体以及锂电池上游锂矿领域等，恨不得全都自主可控。

至于当前最大的短板，恐怕还是软件层面，比如人机系统，特别是自动驾驶技术，好在这些目前还不是消费者最看重的，有时间去发力迎头赶上。

这波半个多月的调整，终于达到了我的持仓成本线以下，希望这份业绩更给股价带来一些提振。

2. 亿纬锂能

公司发布了第四期股权激励计划，考核要求23-26年收入不低于700/1000/1500/2000亿元。虽然公司之前在很多次公开场合讲过千亿收入目标，但是如此明确以及对26年目标都做了规划，还是超预期的。

并且相较于21年11月的第三期激励规划，公司大幅上修23-24年的目标，此前考核要求为21-24年营收为163/261/418/669亿元。

这次大幅上调了收入预期，代表着公司对未来几年的发展很有信心。股权激励是用来激励员工给员工福利的，公司也不会设计一个很难做到的目标。

公司动力储能业务预计将进入快速发展期，预计在23-24年可以看到公司做实动力电池出货第三，全球预计将稳定进入前五。

本周三咱们详细介绍了钙钛矿这种新技术，今天再看一种新技术，就是钠离子电池，这个要比钙钛矿显得靠谱些，至少今年就完全可能商业化量产了。

自身优势：

自 2021 年下半年到 2022 年上半年碳酸锂价格增速达到 433%，碳酸钠价格仅为 2650 元/吨，是碳酸锂价格的 0.47%。全球锂资源分布不均，我国已探明锂资源量 510 万吨，仅占全球的 5.7%，锂电原材料对外依赖程度超 60%，存在卡脖子风险。相比而言，钠储量丰富，原料价格低，地壳丰度高，供应链更加安全，这也是钠离子电池可以广泛使用的最大优势。

（1）安全性突出：钠离子电池具有很宽的工作温度范围：-70-100℃，可以解决低温下里程减半的问题

（2）成本优势突出：钠离子电池当前小试、中试电芯成本在 0.8-1 元/Wh 范围内波动，预计产业链配套初步形成后，电芯成本有望下降到 0.5-0.6 元/Wh，中长期进一步下探 0.4-0.5 元/Wh，达到近 30%的降本效应。

从三种电池的性能对比来看，钠离子电池相较于磷酸铁锂和三元锂电池各有优劣，相对于铅酸电池来说，则是全方位的性能优化，可以实现 3 倍能量密度提升，而且循环寿命、低温性能、安全性、快充性能等方面均有优势：

​因此，铅酸电池替代有望成为钠离子的前期主战场，率先实现电动自行车、低速电动车、备用电源和起动电池的无铅化；标准化程度提高之后，有望实现 A00 级电动汽车的有效应用。

A00 级车型的用户是成本敏感性，锂电池成本的上涨影响了销量。在能量密度和续航里程方面，钠电池已经能够满足目前 A00 级电动车用户，因为A00 级新能源乘用车在产车型续航里程主要集中在 250km 以下，250km-400km 区间占比 4%，400km 以上占比为零。目前的钠离子电池已经能完全满足 A00 级电动车的搭载要求

更远一些来说，对于部分装载钠离子电池的 A0 级汽车车型，会形成一定的降本空间，缩小与原搭载锂电池的A00 级汽车的价差，对于搭载锂电池的 A0 级汽车会形成替代效应。

储能方面，锂离子电池+钠离子电池的电池集成方案有望成为储能最优解。

一方面，可以进行区域适配，基于刚性需求，在工作温度范围较宽的国家和地区可以采用钠离子电池作为首选；

另一方面，在电池系统集成方面，可以通过混合共用的方式，将钠离子电池与锂离子电池同时集成到同一个电池系统里，根据宁德时代数据，可以实现 80%以上的系统集成效率方面。

预计 2025 年钠离子电池需求总量可以达到 88GWh，2030 年钠离子电池需求可以达到 378GWh。

根据宁德时代、孚能科技等公司 2023 年的产业化规划，钠离子电池有望在 2023 年实现产能爆发。

另外，在各大材料方面：

（1）正极材料：华阳股份和钠创新能源走在量产前列，投产项目累计实现年产能 4.2 万吨，保守估计规划项目累计年产能 82.7 万吨。

（2）负极材料：圣泉股份投产的大庆 50 万吨秸秆生物质一体化项目可提供 15 万吨生物质碳。

（3）电解液：传艺科技规划建设一期 5 万吨/年，二期 10 万吨钠电解液项目，多氟多、天赐材料、新宙邦及永太科技等公司已经开始规划量产。

（4）隔膜：恩捷股份成功开发出“三明治”结构的钠离子电池专用功能隔膜。

总体而言，钠离子电池的产业化进程，比起钙钛矿来说，显然是要快一些，23年应该就会有量产出来，届时再看具体情况；而钙钛矿，目前更多是0-1的主题炒作阶段，真正落地，恐怕也是25年以后的事了。