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换个角度看市场:利好不断,A股却连番走弱,为何走出这种行情?

虽然本周行情不怎么样,但周评还是要做的,我发现了一些有趣的东西,希望对大家有所帮助:


(资料图)

先回顾本周的市场行情,上证指数周一开盘3283.54点,周五收盘3212.50点,区间涨幅-2.16%, 创业板指周一开盘2278.59点,周五收盘2229.27点,区间涨幅-2.16%,美股道琼斯指数本周报收33093.34点上涨-1.00%,标普500本周报收4205.45点上涨0.32%,纳斯达克本周报收12975.69点上涨2.51%。从数据看,美股有涨有跌属于震荡市,一点都不像受利空消息(债务上限)影响;反观A股,无论是上证还是创业,清一色出现调整,感觉好像有利空消息要来一样(实际上什么也没有发生)。面对这样奇怪的走势,我认为是投资人对国内市场产生明显悲观预期形成的。

复盘一下本周市场的主要表现。资金进出情况是这样的:【备注:这是板块均涨幅,不是板块指数涨幅】

从本周市场运行情况看,成交量较大的领涨板块是工业机械(1832亿)、元器件( 富国中证消费电子主题ETF联接C )(2101亿)、汽车类( 广发中证全指汽车指数C )(1291亿),换手率靠前(10%以上)的上涨板块是通用机械(11.95%)、工业机械(11.92%)、电器仪表(11.63%),说明资金主要流入了工业机械方向,也就是工业机器人板块。成交量较大的领跌板块是并没有出现(因为成交量均低于1000亿),换手率靠前(10%以上)的领跌板块是传媒娱乐( 银河文体娱乐主题灵活配置混合A )(11.66%),由于两者并没有产生交集,我认为市场没有明显资金流出的板块。

再从公开可查询到的资金面情况看,北向资金本周净买入-177.88亿,融资余额(借钱炒股)全周以流入为主,流入-31.46亿;融券余额(卖股做空)比上周增加-26.36亿。整体来说本周资金面以流出为主,其中国内资金流入约-50亿(上周流入约70亿),北向资金流入-180亿左右(上周流入-15亿左右),从数据看,在成交量如此低的情况下,非但没有资金流入抄底,反而出现北向资金连续两周净流出,两融资金从流入变成流出的情况,大家感觉市场可以走好吗?

市场这么弱,还是多看专家的观点好一些,其实2023年初中金公司就对A股作出了十大预测【数据来源:第一财经】,内容是:

展望一:美国衰退压力加大,中国有望在2023年实现全球率先复苏。展望二:A股和港股2023年有望实现明显正收益,港股阶段性跑赢A股。展望三:疫后伴随需求修复,国内通胀或面临阶段性压力。展望四:中国货币宽松势减,利率中枢上行,大类资产股强于债。展望五:地产销售面积回升并转为正增长,房价局部面临上行压力。展望六:美国衰退和主动去库存周期下,中国出口仍或有压力。展望七:疫情影响逐渐淡出,泛消费行业可能是2023年重要的超额收益领域。展望八:互联网和医药行业有望在2023年迎来反转。展望九:资金面整体好转,海外资金逐步回流。展望十:美元趋势性拐点或待下半年,人民币震荡走强。

不知道大家对中金公司的印象如何,我觉得还是市场的指路冥灯,因为2022年的预测中,中金公司可谓大比例反向预测成功(10个观点错了9个),我们看今年的展望时,如果思路清奇,把他们的观点倒过来看,大家觉得是不是更容易理解市场呢?如果把十个观点倒过来后,内容应该是这样的:

展望一:美国不衰退、中国没有引领全球的率先复苏。

展望二:港股和A股全年负收益。

展望三:国内没有通胀压力。

展望四:利率继续下行,大类资产股弱于债。

展望五:地产销售继续低迷,房价没有上行压力。

展望六:出口没有压力,半导体、消费电子和新能源车产业链没有拖累经济。

展望七:消费行业没有超额收益。

展望八:互联网和医药不会反转。

展望九:海外资金没有回流。

展望十:美元走强,人民币走弱。

现在是5月底了,大家再看看倒置过来的观点,觉得中金公司的预测牛不牛?妥妥的反向指标,怪不得散户都在说:“专家反着买,别墅靠大海”,如果没有看对,是我们没有本事,怪不得专家了。

既然目前的市场资金在流出,加上专家的预测成功率太高,反过来抱团不就对了吗?从专家的反向观点看,符合预期的是新能源车产业链( 东方新能源汽车主题混合 )的高景气,超预期的是半导体( 德邦半导体产业混合C )、消费电子在人工智能变化下的新需求出现,还有是股弱于债的现实,我觉得近段时间配置债券(或债券基金)可能更安全一些,什么时候资金回流了,什么时候再改变现有观点都不迟。

在展望下周A股前,先重温上周的市场观点,当时是这样看的:

因为本周市场是跟风反弹,要注意下周外围市场涨跌,如果外围市场走弱,请做好防守策略;另一方面,由于市场成交量比较低,如果出现资金流入是很容易发现的,一旦发现资金流入,可以重新转入看涨周期。上证指数在20周线探底回升,但也有冲高回落的表现,目前位于箱体的中部位置是可上可下的,就看有没有外力打破这个平衡,关注盘面消息或数据变化顺势而为。创业板指 目前位于大箱体的箱底并没有收复5周线,说明反弹力度真的很弱,依然没有进入可以中线布局的阶段。如果下周重新收复了5周线,我认为方可以看高一线,否则依然维持防守策略为主。指数方面感觉没有方向,题材也是一样的,本周主线从人工智能应用端转入硬件端就说明了问题所在。但这也提供了一个防守思路:前期资金介入比较深的品种,资金并没有真正离场,而是在等待第二次的波段机会。

从上周的展望来看,我已经偏向谨慎了,资金流出是看得见的,两大指数在资金流出的情况下未能守住箱体很正常。但上周也有错的地方,认为资金介入较深的品种,可能会有机会出现第二波反弹,事实上无论是新能源、半导体、或者是中特估,走势都不理想,特别是中特估,还成为市场的主杀力量 ,估值这么低都要被砸,可想而知市场有多悲观。

综上所述,我觉得下周可以这样展望:

1、市场悲观情绪蔓延且未出现改变,防守为主保住本金是第一要务,第二要务是保住本金,第三要务是保住本金。如果发现资金流再重新看涨好一些。

2、 上证指数 中阴回落一度击穿60周线,虽然探底回升说明有支撑,但MACD高位死叉形成,要修复这个背离估计要有一段时间,目前位于大箱体的中上部,没有回到箱体中轨或下轨,乐观的话也要等企稳了再说,下周偏向防守为主。

3、 创业板指 继续受5周线压制回落,估计大家已经没脾气了。但你们发现本周已经是调整的第7周吗?上一次调整周期是7周,时间周期差不多了,如果出现反弹,我觉得也会有7/2=3周的行情(就像上次那样),因此如果未来出现周线反弹,我们再重新做多会好一些,当然还在下跌周期就免了,不安全。

4、题材方向,本周市场主要以少盘连板个股为主,而且也仅限于连板为主,很少有资金愿意把题材扩散,因此只合适涨停敢死队,对大部分资金来说意义不大。大板块轮动属于日内,比如周一的白酒、周二的电力、周三的医药、周四的光伏、周五的芯片,这种节奏猜对了还好,猜错了就吃亏了,风险收益比太低,下周如果依然是这个情况,我认为主动观望可能好一些。

省流:资金还在流出,地量地价没有出现,未探明底部支撑前谨慎为主,有能力的可以试试接力,没有能力的建议多看少动,做做小箱体内的价差降低持仓成本为主。

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