天天滚动:杨国福麻辣烫首次冲刺上市折戟：招股书已失效，食品安全问题突出

近日，贝多财经从港交所披露易了解到，上海杨国福企业管理（集团）股份有限公司（下称“杨国福”或“杨国福麻辣烫”）在港交所的上市申请材料已经“失效”，目前已无法正常查看或下载。

这意味着，杨国福首次冲刺港交所上市暂时折戟。据了解，招股书“失效”是港交所的正常机制，代表拟发行人的财务审计数据过期，需要补充新一期的财务数据。根据规定，拟发行人在“失效”后的3个月内补充最新财务资料，即可继续上市流程。

公开信息显示，杨国福麻辣烫成立于2003年，是一家中式快餐品牌。据招股书披露，截至2021年9月30日，杨国福品牌旗下共有5783家餐厅，包含位于上海的3家自营餐厅，5759家加盟餐厅，以及21家海外加盟餐厅。

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与之对应的是，杨国福麻辣烫主要通过餐厅运营业务分部获得收入，包括以下业务线：(i)加盟餐厅，为主要收入来源；(ii)自营餐厅；及(iii)其他。其中，加盟餐厅业务线的收入主要来自收取的加盟费和系统维护费以及向加盟商销售货品。

根据招股书，杨国福麻辣烫2019年、2020年的营收分别为11.82亿元、11.14亿元，年内盈利（净利润）分别为1.81亿元、1.69亿元，归属该公司权益股东的净利润分别为1.78亿元、1.65亿元。

2021年前9个月（前三季度），杨国福麻辣烫的营收为11.63亿元，2020年同期的营收为7.23亿元；净利润为2.02亿元，2020年同期的净利润为9446.3万元。截至2021年9月30日，杨国福麻辣烫持有的现金及现金等价物为1.39亿元。

2019年、2019年、2020年及2021年前三季度，杨国福的毛利率分别为27.9%、28.7%、30.2%，相对保持稳定。但贝多财经发现，杨国福于2020年前三季度的毛利率则为26.8%，为报告期内最低值。

除了杨国福麻辣烫外，绿茶餐厅（绿茶集团）、老娘舅、老乡鸡、乡村基、七欣天、捞王等餐饮企业也在冲刺上市。其中，老娘舅、老乡鸡均计划在上海证券交易所主板上市，而绿茶餐厅（绿茶集团）、乡村基、七欣天、捞王则拟在港交所上市。

截至目前，仅有绿茶餐厅（绿茶集团）通过了港交所聆讯，并已于2022年4月11日递交了聆讯后招股书。相比之下，捞王、七欣天、乡村基等的招股书均已“失效”，其中捞王、乡村基已经再次向港交所提交上市申请。

从规模上来看，杨国福麻辣烫的收入和老娘舅、七欣天以及捞王较为相近。其中，七欣天2019年、2020年和2021年前三季度来自餐厅运营以及外卖的收入分别为12.42亿元、14.12亿元和14.72亿元。

2019年、2020年和2021年度，老娘舅的营业收入分别为12.22亿元、12.07亿元和15.25亿元，捞王的营业收入分别为10.95亿元、11.25亿元和13.00亿元；绿茶餐厅（绿茶集团）则分别为7.36亿元、15.69亿元和22.93亿元，稍微领先一步。

招股书显示，杨国福麻辣烫所处的市场正发展成为中国快餐市场的重要分部。根据弗若斯特沙利文，按商品交易总额之和计算，中国麻辣烫市场由2016年的约人民币968亿元增加至2019年的约1306亿元，年复合增长率约为10.5%。

弗若斯特沙利文数据还显示，2020年，连锁麻辣烫市场按商品交易总额计算的市场规模为人民币251亿元，并预期于2025年达到约513亿元，2020年至2025年的年复合增长率为15.3%。

特别说明的是，据官方此前通报，2021年7月24日，广东省市场监管部门获知深圳市杨国福麻辣烫店存在汤料污秽不洁等食品安全问题的线索后，立即对该门店进行现场检查，针对其违法违规行为，进行立案查处，并查封了涉事门店，没收违法所得，罚款5万元。

同期，广东、上海、河北、内蒙古、黑龙江、辽宁、江苏、浙江、安徽、山东、河南等11个省（自治区、直辖市）市场监管部门全面排查了辖区内杨国福麻辣烫门店3323家，责令整改841家，警告5家，立案查处24件。

此外，北京市消协在2021年10月发布的通报显示，华莱士、杨国福麻辣烫、呷哺呷哺存在食品安全问题的门店数量排在前三位。这意味着，食品安全问题仍是悬在“杨国福麻辣烫”头上的一把利剑。

而据贝多财经了解，多数杨国福麻辣烫门店均为加盟店，仅有3家为直营门店。杨国福在招股书中提示风险时称，其无法向阁下保证该公司将不会收到公众对食品污染、餐厅卫生问题或有瑕疵的产品提出的任何申索。

另在杨国福麻辣烫冲刺上市前，该公司管理层还进行了紧急“套现”。招股书显示，杨国福麻辣烫在2021年9月向权益股东宣派了人民币1亿元的股息。经扣除个人所得税后2000万元后，有关股息已于2021年9月支付。

IPO前，杨氏家族、上海福果果和上海圣恩福于合共有权行使杨国福麻辣烫100%的表决权，为噶公司的控股股东。其中，杨国福麻辣烫董事会执行董事兼董事长“杨国福”拥有并有权控制公司约41.82%的表决权。

同时，杨国福的配偶朱冬波持有38.79%的股份，杨国福和朱冬波之子杨兴宇持有19.39%的股份。其中，杨氏家族（杨国福、朱冬波、杨兴宇）已订立一致行动协议，按杨国福的指示行动。

关键词： 杨国福麻辣烫