全球球精选！组件出货量大幅增长，天合光能前三季度业绩预增75.85%-114.92%

【概述】

10月13日晚间，天合光能（688599.SH）发布2022年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润20.33亿元-24.85亿元，同比增长75.85%-114.92%；扣除非经常性损益的净利润为17.95亿元-22.47亿元，同比增长84.59%-131.07%。

【科普】

(相关资料图)

天合光能是一家全球性光伏智慧能源整体解决方案提供商，主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。

光伏产品包括光伏组件的研发、生产和销售；光伏系统包括电站业务及系统产品业务；智慧能源主要由光伏发电及运维、储能智能解决方案、智能微网及多能系统的开发和销售等业务构成。

【解读】

天合光能业绩延续2020年来快速增长。此前2020年、2021年，公司实现归母净利润12.29亿元、18.04亿元，按年增长91.9%和46.77%。2022年中期，公司实现归母净利润同比增长79.85%至12.69亿元。

以此来计，公司今年三季度单季预计实现归母净利润7.64亿元-12.16亿元，同比增长69.57%-169.86%，环比二季度增长4.96%-40.28%。此前公司二季度单季实现归母净利润7.26亿元，同比增增长52.69%，环比增长33.67%。

天合光能将业绩增长归为如下原因：

一是在全球和国内“碳中和”政策的引领下，光伏行业实现了较快的发展，市场需求持续增长。公司抓住市场发展的契机，持续发挥全球化品牌和渠道优势，实现了光伏产品业务的快速发展。期内，公司光伏组件出货量和销售收入较去年同期相比均有较大幅度增长。

二是期内公司分布式智慧能源的各类型业务快速发展，出货量及销售量持续高速增长，对公司营收及净利润增长做出显著贡献。

三是公司前期在光伏产业链的战略布局在本报告期内逐步体现成效。

据其2022年中报，光伏组件是公司主要产品之一，销往全球150多个国家及地区。公司积极有序新建210大尺寸电池片、组件产能，预计到2022年底电池片、组件产能可达50GW、65GW，210/210R产能占比超过90%。同时，公司建立部分N型自主产业链有助于确保自身主材料供应，加速上游生态建设，引导行业向N型转型，促进大尺寸与N型技术路线的提升及整体推广，更好地服务终端客户、为客户创造更大价值，巩固提升市占率及市场领先地位。

华创证券认为，随着硅料新增产能逐步释放，硅料供给紧张的局势有望得到缓解，硅料降价将带来产业链利润的重新分配。组件环节头部企业竞争力领先，集中度呈上升趋势，一体化组件环节有望获取硅料环节释放的利润，组件环节盈利水平将迎来改善。公司N型技术路线保持行业领先，宿迁8GWTOPCon电池项目预计2022下半年逐步投产，作为先发企业公司有望在出货量及盈利上享受额外红利。此外，公司计划实施超一体化战略布局，扩产上游工业硅、多晶硅、拉晶切片等垂直产能，保障原材料稳定供应的同时，提升一体化程度构建成本优势，中短期看将带来较大的业绩弹性。

据其分析，公司依托组件业务的渠道及品牌影响力，横向布局多项协同性业务，打开公司新的成长空间。1）分布式业务：2022上半年，公司分布式光伏系统业务出货超2.2GW，确认1.6GW，其中Q2出货约1.3GW，成长态势良好。分布式光伏市场持续高景气的背景下，公司分布式系统业务有望维持高速增长，预计2022年出货5GW左右。2）支架业务：2022上半年，公司支架业务出货2GW，随着地面电站逐步启动以及大宗商品价格回落至合理区间，支架业务有望迎来量利拐点，预计2022全年出货达4-5GW。3）储能业务：公司储能业务目前正处于市场开拓阶段，2022上半年出货300MWh左右，全年出货有望达1GWh。公司横向拓宽产品矩阵，各项业务协同发展，将进一步巩固自身竞争优势。

来源：泡财经

关键词： 大幅增长