焦点消息！绝不可能

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​​美国有声音说美联储会减缓加息。个人看法：“绝不可能”。美联储加息并没有达到预期效果，也没有到达预期的程度。从效果看，9月的通胀率还是40年高位，从严重程度看，对照1980年代的沃尔克加息，加息的大方向是实际利率转正。这个意思是说，如果通胀率同比是8%，那么借贷成本也应该是8%。货币发行量要和商品流通中货币需要量对等。所以如果按照沃尔克的做法，当前美联储加息仅仅到3.0%--3.25%，而美联储的通胀率一直维持在8%以上，很显然程度还没有达到目标。

如果美联储选择减缓或者停止加息，可能两个因素：其一是美国经济顶不住，此时加息会减缓，保护就业，其二是美国预期通胀率会在未来短期转向下行，如果不是供给方主动的降低价格，那么有可能美联储已经预判到未来几个月会出现需求下滑，也就是“衰退”即将到来。熟悉我以前内容的，知道我们不止一次使用美林时钟模型，经济周期包括复苏、通胀、过热和衰退。美国经济由于过去极度宽松而持续繁荣，未来也将因为极度宽松而不得不面临经济收缩。所以也不要过度惊讶，过热到衰退也只是一种经济的自然轮回而已。美国人自己都已经预见了，接下来就是美国人如何接受这个现实的问题。

基于这些判断，今天板块中贵金属有所表现。如果真的因为经济不佳，美联储被动减缓加息甚至转向宽松，那么此时强势美元走弱，而贵金属作为避险大宗商品，很可能成为一种受到国际炒家关注的热门投资品。个人对于黄金其实已经看空了若干年，大约是美联储有迹象表明要加息开始，我们对于黄金一直是谨慎看法，但如今的情况又有所不同。黄金等贵金属的起点一般是在衰退的末期，也就是当货币政策从紧缩转向宽松。此时经济依然处在衰退当中，但为了激活经济，美元重新进入宽松状态。由于衰退还在持续，投资人看不到未来，又由于宽松，美元进入新的贬值周期，此时黄金将是最佳避险资产。当然，请注意很多判断是基于连环假设，如果美国没有衰退，如果衰退后美国继续加息，很多事就不按照预期剧本，但大概率还是会如此演变。

今天A股和H股都遭遇下跌，投资人要坚定看好中国经济，无论是过去，现在还是未来，都应该对中国经济有信心，在信心支持下，每一次暴跌都是中国价值投资人的财富机遇。面对下跌，投资人要做好填空题，对那些打折的、伟大企业的股票，要敢于出手。当然，高估的时候，还是不能过早去接飞刀。投资还是要特别强调“股市有风险，入市需谨慎”这个基本原则，这条基本原则是为了提醒投资人，投资需要量力而行，而非透支未来，故而不建议增加杠杆来投资。

今天的热门板块，除了黄金，还有大飞机和航母，属于国防军工板块，未来我国加强海权需要航母，未来航母的建造将继续增加，但大飞机产业对于投资人更有吸引力，今天的第二篇讲大飞机。另外，我们前几天讲的工业母机也有表现，体现我国实体制造业发展的基本面。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】​​​​

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