Q3业绩承压后，龙佰集团再次上调钛白粉价格0天天新视野

【概述】

【资料图】

11月11日午间，龙佰集团(002601.SZ)公告，根据国际形势变化、产品市场需求情况及人民币汇率贬值等因素，经公司价格委员会研究决定，在原价基础上调整公司及下属子公司部分产品销售价格，其中：各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）对国内各类客户上调800元人民币/吨，对国际各类客户上调100美元/吨；海绵钛产品对各类客户上调2000元人民币/吨。

公司将密切跟踪钛白粉、海绵钛价格的走势及供需情况的变化，及时做好公司产品的调价工作。本次产品价格的调整，对公司整体业绩提升将产生积极影响。

【概述】

龙柏集团，是一家致力于钛、锆产业链深度整合及新材料研发制造的大型化工企业集团。公司主要从事钛白粉、海绵钛、锆制品等产品的生产与销售，目前正在积极布局新能源正负极材料。

二氧化钛，商用名称为钛白粉，是一种性能优异的白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶等。由于钛白粉有众多与国民经济息息相关的用途，被称为“经济发展的晴雨表”。

【解读】

这是2022年以来龙佰集团第六次调整产品价格，调价情况如下：

3月9日，公司将各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调1000元/吨，对国际各类客户上调150美元/吨。

3月11日，公司下属子公司云南国钛金属股份有限公司和甘肃德通国钛金属有限公司海绵钛产品含税销售价格在原价基础上对各类客户上调5000元/吨。

5月11日，在原价基础上调整公司下属子公司部分产品含税销售价格，其中：海绵钛价格上调5000元/吨，四氯化钛价格上调500元/吨，海绵锆价格上调10000元/吨，四氯化锆价格上调1000元/吨。

5月13日，公司氯化法钛白粉销售价格在原价基础上上调700元/吨，R-996、LR-108、LR-972型号硫酸法钛白粉销售价格在原价基础上上调500元/吨。

9月28日，公司下属子公司云南国钛金属股份有限公司和甘肃德通国钛金属有限公司海绵钛产品含税销售价格在原价基础上对各类客户上调2000元/吨。

据choice数据，2021年以来，龙佰集团已发布过17份关于公司产品价格调整的公告，基本上每一两个月就要涨价一次。事实上，受益于产品涨价，龙柏集团2021年实现归母净利润同比增长104.33%至46.76亿元。要知道，此前4年公司没有一年业绩超过26亿元。

不过，2022以来的涨价，并没有使公司业绩保持持续增长。今年Q1、H1及前三季度，龙佰集团实现归母净利润10.64亿元、22.66亿元和31.73亿元，相应增速为0.03%、-6.93%和-17.17%。

对此，龙佰集团在11月投资者关系活动中将原因归为“2022年Q3钛白粉价格回调，主要原材料均价上涨，公司产品价差收窄，毛利率下降导致盈利下滑。前三季度营收中钛白粉板块占比69.03%，铁系产品占比9.66%，海绵钛及四氯化钛占比8.65%，锆制品占比4.68%，其他产品占比7.99%。”

好在钛白粉的原材料价格逐步下行，公司三季度单吨成本已经比二季度降低了500-1000元左右。龙佰集团表示，后续应该会进一步下降，减少公司成本端压力。

产能方面，2022年H1，公司钛白粉总产能达111万吨/年，三季度公司云南年产20万吨氯化法钛白粉生产线建设项目（第一条线10万吨/年）已建成并成功试生产，第二条10万吨/年的生产线预计于年底建成投产。同时公司在甘肃金昌的年产40万吨合成金红石项目一期（年产20万吨/年）将于年底建成投产，以上项目建成投产后，公司钛白粉产能将达到151万吨/年。龙佰集团预计2022年钛白粉产量突破100万吨，2023年达到130万吨左右。

光大证券分析指出，钛白粉行业景气度下行，22Q3公司钛白粉盈利承压，长期来看钛白粉供给端仍有产能释放，景气度或将继续下行，我们下调公司22-24年盈利预测，预计公司22-24年归母净利润分别为42.54（下调22%）/52.54（下调13%）/62.36（下调8%）亿元，对应的EPS分别为1.78/2.20/2.61元/股。

来源：泡财经

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