实时焦点：核心技术成掣肘 惠通科技满足创业板定位吗？

作者：徐强

受益于“禁塑令”“双碳”等政策利好，国内生物降解材料行业迎来发展的黄金时期，但是缺乏核心技术的公司往往受制于人，往往只能粉饰自身的业务，向热点“靠拢”。

【资料图】

扬州惠通科技股份有限公司（以下简称“惠通科技”）有意在创业板上市，公司自称是一家化学工程高端装备及产品整体技术方案提供商，主要从事高分子材料及双氧水生产领域的设备制造、设计咨询和工程总承包业务，服务于高性能尼龙（PA66）、生物基尼龙（PA56）、生物降解材料（PBAT/PBS）、聚酯（PET）和双氧水（H2O2）等产品生产企业。

惠通科技在生物降解材料领域发展速度最快，但核心技术却受制于人，公司定位也受到质疑。

缺乏核心技术

塑料产品的发明和广泛应用大幅提升了消费者的便利性，但环保问题日益突出，“禁塑令”在全球各国不断出现，我国作为人口大国必然也不能忽视塑料产品的危害，尤其是近几年。

2020年1月，国家发改委、生态环境部发布的《关于进一步加强塑料污染治理的意见》指出“到2020年，率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用；到2022年，一次性塑料制品消费量明显减少，替代产品得到推广；到2025年，塑料制品生产、流通、消费和回收处置等环节的管理制度基本建立，多元共治体系基本形成，替代产品开发应用水平进一步提升，塑料污染得到有效控制”“推广应用替代产品。在商场、超市、药店、书店等场所，推广使用环保布袋、纸袋等非塑制品和可降解购物袋。推广使用生鲜产品可降解包装膜（袋）。在餐饮外卖领域推广使用符合性能和食品安全要求的秸秆覆膜餐盒等生物基产品、可降解塑料袋等替代产品。在重点覆膜区域，结合农艺措施规模化推广可降解地膜”。该政策提出了“限塑”时间表，打开了生物降解材料对一次性塑料制品的替代空间，PBAT、PLA等生物降解材料产品市场持续增长。

“禁塑令”可以说给惠通科技打开了一扇窗，2019年、2020年、2021年、2022年上半年（以下称报告期），公司应用于生物降解材料领域的主营业务收入金额分别为5.75万元、3,543.90万元、19,938.97万元、21,416.10万元，占比分别为0.03%、18.52%、40.26%、69.12%，金额及占比均呈现大幅增长趋势。

但惠通科技并没有生物降解材料最为核心的技术，公司目前在生物降解材料（PBAT/PBS）领域的工程设计业务、EPC总承包业务中，涉及的PBAT/PBS工艺包技术主要来源于业主方或第三方授权。这意味着，如果公司未来在市场上无法继续取得相关技术授权，将对公司生物降解材料市场开拓产生不利影响。

事实上，惠通科技就遇到了这样的问题。

2020年12月8日、2021年8月25日，惠通科技与中科启程新材料科技（海南）有限公司（以下称中科启程）分别签署了《合作协议》及《补充协议》，主要约定中科启程将PBAT、PBS技术授权给惠通科技进行设计开发，由惠通科技根据中科启程提供的技术资料编制成完整的工艺包，并对外承接PBAT、PBS相对应的工程项目；PBAT、PBS项目的工程设计、工艺包编制费用、设备销售、工程总承包或部分承包产生的收益归惠通科技所有；PBAT、PBS项目的技术许可费收益归中科启程所有；协议有效期为5年。

在拿到中科启程的技术授权后，惠通科技找到了山西华阳新材料股份有限公司（以下简称“山西华阳”）这个客户。

但半路杀出个程咬金，中科启程相关PBAT/PBS工艺技术被上海聚友化工有限公司（以下简称“聚友化工”）以专利侵权为由起诉。为避免前述诉讼对山西华阳项目的不利影响，在工程设计阶段，华阳新材料已与惠通科技签署了《关于山西华阳生物降解新材料有限责任公司6万吨/年PBAT建设项目工程总承包合同之补充协议》，双方同意更换原中科启程授权工艺技术，由惠通科技提供新的专利及专有技术予以替代；原合同及其附件中涉及中科启程技术授权的工艺技术、专利和专有技术等知识产权相关责任的条款和内容全部终止。

之后，惠通科技与甘肃莫高聚和环保新材料科技有限公司（以下称甘肃莫高）已签署《专利实施许可协议》，约定甘肃莫高将其名称为“低端羧基含量聚己二酸-对苯二甲酸丁二醇酯的制备方法（专利号ZL201310344947.X）”的发明专利许可给惠通科技总承包的山西华阳项目。

究其原因，惠通科技没有生物降解材料最为核心的技术，很容易掉入专利“陷阱”。

定位遭考问

惠通科技除缺乏核心技术外，还面临着是否属于到底属于从事哪一行业的考问。

招股书显示，惠通科技报告期设备制造业务收入分别为10,235.57万元、12,882.89万元、26,130.74 万元、8,754.54万元，占主营业务收入的比例分别为61.54% 、67.32%、52.76%、28.26%，处于不断下滑的态势。

与之形成跷跷板效应的是EPC 工程总承包业务却在蓬勃发展。EPC（EngineeringProcurementConstruction）是指工程总承包，主要由方案设计、设备采购、系统集成、安装施工、开车指导、竣工验收等全过程或若干阶段组成

惠通科技报告期EPC工程总承包业务收入分别为 3,909.39 万元、1,749.28 万元、16,747.30 万元、20,499.44 万元，占主营业务收入的比例分别为 23.50%、9.14%、33.81%、66.17%。

惠通科技自称所处行业为“C35专用设备制造业”，而设计咨询及工程总承包业务属于“M74专业技术服务业”。

因此，深交所在问询中质问惠通科技：行业分类划分为“C35 专用设备制造业”的准确性？

惠通科技解释为：“根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 28 号——创业板公司招股说明书（2020 年修订）》第二十七条的规定，发行人应在招股说明书中披露发行人的行业分类。发行人与保荐人在确定发行人行业分类时，应按照《上市公司行业分类指引》的相关要求予以把握，主要内容包括：一是以发行人报告期内营业收入等财务数据为主要分类标准和依据，所采用财务数据为经过会计师事务所审计并已公开披露的合并报表数据。二是当发行人某类业务的营业收入比重大于或等于 50%则将其划入该业务相对应的行业。三是当发行人没有一类业务的营业收入比重大于或等于 50%但某类业务的收入和利润均在所有业务中最高，而且均占到发行人总收入和总利润的 30%上（包含本数），则该发行人归属该业务对应的行业类别。”

惠通科技认为，报告期各年公司设备制造业务收入占比均超过 50%，因此行业分类划分为“C35 专用设备制造业”准确。

但惠通科技设备制造业务收入占比由2019年的61.54%下降至2021年的52.76%，2022年上半年甚至跌至28.26%；而EPC工程总承包业务2022年上半年占比已经达到66.17%。由此来看，惠通科技的说辞是基于完整年的年报。

那惠通科技为何要死死咬住公司是“C35专用设备制造业”呢？

因为根据《战略性新兴产业分类（2018）》，惠通科技一旦将“人设”设定为“高端装备制造产业”中的“炼油、化工生产专用设备制造”，便可认定为战略性新兴产业，这或许与公司是否适合创业板定位息息相关。

此外，报告期内，惠通科技 EPC 工程总承包业务毛利率分别为 34.65%、31.00%、24.43%、23.49%，总体呈现下降趋势。这主要是报告期内部分 EPC 项目含有土建工程，土建附加值较低，拉低了 EPC 工程总承包业务毛利率，若惠通科技未来承接的 EPC 项目持续含有土建工程，公司可能面临 EPC 工程总承包业务毛利率下滑的风险。

关键词： 核心技术