天天热消息：锁定“光伏 储能”景气赛道，阳光电源第三季度净利同比增长55%

【概述】

【资料图】

阳光电源（300274.SZ）10月26日晚间发布2022年三季度报告，前三季度实现营业收入222.24亿元，同比增长44.56%；归属于上市公司股东的净利润20.61亿元，同比增长36.94%。其中，第三季度实现营业收入99.43亿元，同比增长38.80%；归属于上市公司股东的净利润11.6亿元，同比增长55.14%。营收变动主要系光伏、储能业务大幅增长所致。

【科普】

阳光电源主要从事太阳能、风能、储能、电动汽车等新能源电源设备的研发、生产和销售。主要产品有光伏逆变器、风电变流器、储能系统、新能源汽车驱动系统、水面光伏系统、智慧能源、运维服务等。

【解读】

阳光电源第三季度归母净利润同比增55.14%至11.6元，季环比大增136.99%，主要系光伏、储能业务大幅增长所致。

阳光电源是一家专注于太阳能、储能等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务。公司主要产品有光伏逆变器、储能系统、水面光伏系统等。

公司锁定“光伏+储能”高景气赛道，逆变器出货快速提升。2022年上半年，公司光伏逆变器实现营业收入59.33亿元，同比增长65.21%；储能系统实现营业收入23.86亿元，同比增长159.33%。其中，22H1公司实现全球逆变器30GW，占全球装机总规模比34%，已经累计实现逆变设备装机超269GW；而在储能系统领域，公司2021年全球出货实现3GWh左右，2022年H1公司储能出货量已达2GWh，全球市占率近11%。

西部证券预计，2022-2023年随着海外市场渠道扩张，国内大型储能系统需求起量，加之全新储能子公司助力，公司储能系统出货量有望进一步提升。

不过，前几年公司一度陷入“增收不增利”的局面，2019-2021年，阳关电源营收分别实现130元、193亿元、241亿元，而对应净利润分别是8.9亿、19.5亿、15.8亿。因此，有部分声音认为，公司近两千亿的市值对应十几亿的净利润，公司的高估值或许已经严重透支。

2022年半年报显示，公司营收同比增长49.58%；归母净利润同比增长18.95%，盈利能力还是相对羸弱，净利增速远低于营收增速。

另外，值得注意的是，2022年上半年，阳光电源的毛利率为25.54%，同比下降 2.51%。

基于此，在8月26日的调研活动中，阳光电源对下半年逆变器毛利率的展望进行回复 “在逆变器毛利率方面，我们判断下半年一是公司海外发货量会有所提升，二是分布式包括户用的发货量也会提升，三是二季度已经有部分产品价格传导由于上游IGBT紧张叠加涨价，公司部分产品格已经在二季度做了一些价格传导，在三、四季度更会逐步体现。基于这三点，下半年逆变器毛利率会比上有所提升。”

时至第三季度，公司盈利能力有所好转，单季度营收同比增长38.80%，净利润同比增长55.14%，已超过营收增速。

来源：泡财经

关键词： 同比增长 阳光电源